中国星河证券股份有限公司谢芝优,陆想源近期对隆平高科进行参谋并发布了参谋叙述《水稻种子盈利智商拔擢显贵，“两隆”协同助力功绩向好 保举》，本叙述对隆平高科给出买入评级开yun体育网，现时股价为12.15元。

隆平高科(000998)　　中枢不雅点：　　事件：公司发布2023年年度叙述&2024年一季度叙述。23年公司营收92.23亿元，同比+22.45%，其中国内业务、海外隆平发展离别完结营收53.37亿元、38.86亿元，同比+44.7%、+1.1%；归母净利润为2.00亿元，同比扭亏为盈（22年同时为-8.33亿元（调理后口径））；扣非后归母净利润为4.87亿元，同比扭亏为盈（22年同时为-9.80亿元（调理后口径））；财富总和为277.48亿元，同比+20.06%。分成预案：每10股派现款红利0.5元（含税）。　　23年公司扭亏为盈，24Q1受巴西业务连累功绩有所下滑。23年公司功绩增长的主要原因是国内水稻、玉米种子销售收入大幅增长，公司降本增效收效显贵等。23年公司概述毛利率39.76%，同比+0.93pct；时辰用度率为32.02%，同比-3.05pct，主要系退回好意思元贷款，汇兑损失同比减少约1.23亿元，使得公司财务用度率同比-2.01pct。24Q1公司营收20.72亿元，同比+16.56%；归母净利润0.77亿元，同比-48.95%；扣非后归母净利润为0.73亿元，同比-29.47%，盈利同比收窄主要来自于海外隆平发展的损失，原因在于受国际粮价低迷影响，Q1巴西玉米种子销售单价有较大幅下滑；巴西业务膨胀、加大促销力度、有息欠债增多等导致用度率高潮等。　　23年公司水稻种子毛利率拔擢显贵，两隆交融推崇玉米种子协同效应。制种方面，23年公司制种产量为3.96亿公斤，同比+38.41%。种子销售方面，（1）水稻种子板块：23年公司完结国内水稻种子收入17.77亿元，同比+36.5%，占总营收的19.27%；市占率达18%，稳居国内第一；毛利率为36.37%，较上年大幅拔擢8.49pct。22年大单品晶两优华占、晶两优534、隆两优534位居寰球杂交水稻品种本质面积前三位。（2）玉米种子板块：23年公司完结玉米种子总收入60.30亿元，同比+16.87%，占总营收的65.38%；毛利率为40.04%，同比-1.46pct。分地区来看，23年国内玉米种子收入22.68亿元，同比+72.3%；市占率近10%，稳居国内第一。公司在国内已完结玉米品种和区域全掩盖，22年大单品裕丰303本质面积初度置身寰球第一，中科玉505运动两年位列寰球第三，联创839初度置身寰球前十。23年巴西玉米种子收入38.86亿元，同比+1.1%，在巴西玉米种子价钱下降、市集萎缩的不利环境下完结稳中有进。巴西隆平发展玉米品种年本质面积超8000万亩，玉米种子市占率稳居巴西第三，其中强势品种冬季玉米种子跃居市集第二。（3）其他种子板块：23年公司谷子、食葵、辣椒、黄瓜种子市集份额离别为60%、39%、10%、60%，跳跃上风持续赋闲。　　抓续鼓动育种研发，转基因贸易化或助力功绩增长。23年公司研发用度6.77亿元，同比+14.57%，占总营收的7.34%，其中公司连系多个国度要点研发技俩。23年公司赢得授权植物新品种权244件、授权专利12件，在寰球良种本质栽植近2亿亩。在转基因方面，公司投资布局的生物本领平台已赢得瑞丰125、浙大瑞丰8、nCX-1、BFL4-2等9个转基因性状的安全文凭；23年底公司获转基因玉米种子坐蓐盘算许可证；在寰球首批坚决的37个转基因玉米品种中，公司占8个，占比高达22%，23年产业化试点114万亩，国审品种数目和示范面积均为寰球第一；在24年4月第二批通过品种坚决初审公示的27个转基因玉米品种中，公司占2个。公司优质种质资源储备行业跳跃，且受益于国内转基因贸易化抓续鼓动，公司有望赢得先发上风，功绩增厚可期。　　投资提出：公司为国内水稻、玉米龙头企业，以当代种业产业化为发展标的，不断整合和协同国表里业务板块，重复受益于国内转基因贸易化，公司功绩增长可期。咱们瞻望公司2024-2025年EPS离别为0.45元、0.59元，对应PE为28、21倍，保管“保举”评级。　　风险领导：产业计谋变化的风险；当然灾害和病虫害的风险；新品种研发和本质的风险；种子坐蓐资本的风险，里面整合与协同的风险等。

证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据狡计，招商证券朱卫华参谋员团队对该股参谋较为潜入，近三年预测准确度均值为73.98%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.21亿，阐发现价换算的预测PE为30.82。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；往时90天内机构见解均价为19.5。

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